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| 1 | 基金经理风险偏好、投资风格与基金业绩--基于性别个人特征的视角显示文摘本文研究了中国女性与男性基金经理在个人特征、所在基金特征、风险偏好、实际投资风格以及业绩方面的差异。利用2006年到2011年中国开放式股票型基金经理的数据,本文发现总样本中女性基金经理相较男性基金经理年龄较大,上任前证券从业时间长并且拥有研究员经历的比例较高,女性基金经理拥有理工专业教育背景和毕业于名校的比例较低,但是拥有MBA学位和持有CFA、CPA等各类资格证书的比例较高。利用配对样本研究法针对每一位女性基金经理选取一位个人特征均类似的男性样本之后,我们发现与配对的男性基金经理相比,女性持有的投资组合市场风险水平相对较低,对市场风险的厌恶程度较高,但是男性与女性基金经理在实际投资风格方面没有显著的差别。综合考察多项长期业绩表现指标,包括调整了基金经理风险偏好和实际投资风格的四因子模型Alpha,我们发现女性基金经理与配对后的男性基金经理在业绩表现上差异不显著。 | 高鹤 李旻文 高峰 | 2014 | 投资研究2014，33，5： | 16 |
| 2 | 基于bootstrap分析方法的我国基金经理选股能力研究显示文摘如何更为准确地度量共同基金的选股能力关系到基金投资者切身利益,常用的统计检验方法都有正态分布的假设,而我国共同基金的各种特征导致基金收益无法满足正态分布的假设,因此采用bootstrap分析方法研究开放式股票型基金的选股能力。结果表明,我国至少有10%的基金具有良好的选股能力,同时有一半以上的基金不具备选股能力,不能为基金份额持有人带来超额回报。具有选股能力的基金其投资组合中的股票具有明显的大市值、高账面市值比和高业绩动量特征。同时发现外资参股可以使基金整体业绩表现更为稳定。boostrap分析方法适用于金融研究的各个领域,该方法对研究数据的分布形态没有要求,同时可以消除随机性导致的结果误差。 | 王珏 张新民 | 2013 | 中国软科学2013，，11： | 14 |
| 3 | 基金资产网络、投资能力与基金净值暴跌风险--基于股票型基金的研究显示文摘本文通过基金交叉持股构造基金资产网络,研究了基金资产网络对基金投资业绩、净值暴跌风险的影响,并从投资能力(择时、择股)的视角探究其影响机制。结果表明:越处于基金网络核心位置的股票型基金,其投资业绩越好,这主要因其良好的择股能力;越处于网络中介位置,即中间中心度越高的股票型基金业绩也较好,这主要因其具有一定择时能力;与处于中介位置的股票型基金相比,处于核心位置的股票型基金可取得更好的投资业绩。进一步研究发现,越位于基金网络核心位置的股票型基金净值暴跌风险越小;越位于基金网络'中介'位置的股票型基金净值暴跌风险越大。本文结论对基金投资、监管具有重要借鉴意义。 | 侯伟相 于瑾 | 2018 | 国际金融研究2018，0，4： | 14 |
| 4 | 业绩波动率、投资者资金流与基金经理冒险行为显示文摘本文构建了一个投资者理性预期的解析模型,并结合我国开放式基金2006-2012年的非平衡面板数据的实证分析,研究了基金业绩波动率对基金投资者资金流入的影响。结果发现:我国投资者资金流入水平与基金业绩波动率之间并没有表现出期望中的负相关关系,但投资者资金流-业绩敏感度与基金业绩波动率之间的负相关关系却是存在的,这表明我国基金投资者对基金波动风险表现出的是一种'有限追逐'态度,这种态度客观上构成了对基金经理'适度冒险'行为的隐性激励,但同时也会对基金经理的'过度冒险'行为有明显抑制作用。 | 蒋志平 田益祥 郑焕刚 | 2013 | 投资研究2013，32，8： | 10 |
| 5 | 基金排名与主动性水平:理论与实证显示文摘基金排名广泛发表在各种媒体上,对资金流有重要影响,而主动性管理是共同基金最重要的特征。本文首次从理论和实证两方面对基金中期排名与后期主动性水平之间的关系进行了研究。在理论上,基于基金主动性管理的内在特征,本文建立了一个两期的锦标赛博弈模型。模型的纳什混合均衡策略显示,相对于中期排名靠后的输家基金,中期排名靠前的赢家基金会以更大的概率在后期提升其主动性水平。在实证上,基于2006年至2011年间开放式基金的历史数据,本文采用列联表检验与非平衡面板回归分析相结合的方法,从数据上证实了本文的理论分析结果。 | 罗荣华 兰伟 杨云红 | 2015 | 中国管理科学2015，23，8： | 8 |
| 6 | 社会网络关系与多任务管理基金经理配置显示文摘利用2005-2011年中国基金市场数据,实证研究了中国基金管理公司如何配置多任务管理基金经理。研究发现,进入基金管理公司管理层的关联基金经理更可能成为多任务管理基金经理,基金治理则有助于抑制关系在多任务管理基金经理配置中发挥影响。较好的基金治理下,关联基金经理与多任务管理并不显著相关;较差的基金治理下,关联基金经理比非关联基金经理更可能成为多任务基金经理,即使这些关联基金经理的业绩显著差于非关联基金经理的业绩。研究结论有助于认清社会网络关系产生作用的范围以及如何抑制其产生的负面作用。 | 叶飞腾 陈文韬 | 2014 | 会计与经济研究2014，28，2： | 5 |
| 7 | 中国信托公司绩效研究显示文摘本文透过中国信托行业快速发展的现象,深层次探索影响信托业发展的几类原因。文章从定量分析到定性分析,运用面板数据回归方法,从外部因素、公司治理和营销策略三大类的十二项因素中找出影响信托公司绩效的具体原因,并根据结论为信托业的发展提出了政策建议。 | 蔡文娜 曹安定 | 2012 | 金融监管研究2012，，7： | 4 |
| 8 | 企业并购、人力资本与风险溢价--以沪深300指数成分股公司为例显示文摘本文在Fama-French因子模型改进的基础上,用2004-2014年沪深300指数成分股公司的面板数据对企业层面的人力资本溢价进行实证分析,并研究企业并购行为对人力资本积累及其风险溢价的影响。本文还提出了用惩罚性准最大似然估计法进行模型估计,改进了普通GLS方法不能处理资产数目较大问题的局限性。实证研究结果表明:第一,企业层面的人力资本存在显著为正的风险溢价;第二,并购行为的频繁度对企业人力资本的风险溢价有显著影响;第三,同行业间人力资本流动性较强,具体体现在同行业公司超额收益相关性上。 | 范青亮 王婷 | 2016 | 中国经济问题2016，，2： | 4 |
| 9 | 基金公司市场份额影响因素分析——来自我国开放式基金市场的证据显示文摘本文以2004~2012年提供开放式基金的基金公司为研究样本,通过构建动态面板模型,运用系统广义距(systemGMM)方法,实证检验了我国基金公司市场份额的影响因素,并进一步细分市场,探讨了不同基金市场上各个因素作用的差异性。我们研究发现:总体而言,投资者并不偏好行业经验丰富和旗下基金数目众多的老牌基金公司,而以基金公司的绩效作为重要的投资决策依据。增加新基金供给数量对提高基金公司市场份额的贡献边际递减。当期基金公司推新强度是影响市场份额的重要因素。基金公司的股权结构对市场份额没有显著影响。在股票型基金市场上,造星策略尤为重要。与股票型基金市场一致,混合型基金市场上,投资者也偏好具有创新精神的基金公司。债券型基金市场上,推新强度具有决定性作用。 | 蒋运冰 王燕鸣 | 2014 | 证券市场导报2014，，7： | 4 |
| 10 | 重仓家族重仓股对基金业绩、净值暴跌风险的影响——基于股票型基金的研究显示文摘本文实证研究了股票型基金重仓本、外基金家族重仓股对其业绩、净值暴跌风险的影响,并从基金择时、择股能力的视角加以解释。研究发现:重仓本、外家族重仓股的基金均可获得显著的超市场收益,但重仓外家族重仓股的基金可获得显著的经多风险因子调整后的超额收益,然而这些均增加了基金净值暴跌风险。进一步研究发现:与重仓本家族重仓股相比,重仓外家族重仓股带来的基金净值暴跌风险更大;重仓本、外家族重仓股的基金均拥有一定择股能力、较差的择时能力,与重仓外家族重仓股的基金相比,重仓本家族重仓股的基金择时能力更差。这一发现对基金投资、监管具有重要借鉴意义。 | 于瑾 侯伟相 江萍 | 2018 | 经济评论2018，，1： | 4 |
| 11 | 明星基金经理产生的动力机制研究显示文摘在竞赛理论模型的分析框架下,引入竞赛成功函数(contest success function,CSF),将影响明星基金经理产生的因素内生化,探讨明星基金经理产生的动力机制,并以2007-2013年我国开放式基金季度数据为样本进行实证检验。本文的研究不仅整合了明星基金经理产生的动力因素,而且发现良好的基金公司治理机制能够提高基金经理的'声誉成本',减少基金经理的机会主义不道德行为。此外,本文的研究对基金投资者、基金公司和基金监管机构具有一定的指导意义。 | 李双建 周鹏 | 2016 | 山西财经大学学报2016，38，4： | 4 |
| 12 | 风险溢价、非流动性风险预警与基金净值暴跌风险——基于开放式股票型基金的研究显示文摘本文研究基金非流动性风险与基金净值暴跌风险之间的关系。研究表明:基金非流动性风险敏感系数可较好地量化基金非流动性风险;基金非流动性风险预警指标可较好地预警基金非流动性风险;股票型基金面临的非流动性风险越大,其净值暴跌风险也越大;基金非流动性风险净暴露越大、重大预警次数越多,基金净值暴跌风险越大。 | 丁春霞 王唯先 于瑾 侯伟相 | 2018 | 金融论坛2018，23，8： | 4 |
| 13 | 私募股权基金的税收优惠政策发展趋势探析显示文摘20世纪末,私募股权基金进入我国。自2007年起,国家对于创业投资企业的发展大为鼓励,先后出台了多项鼓励科技型创新企业发展的文件,并进行了税收法律政策上的配合支持。文章梳理分析了针对不同投资者的所得税税收征管政策及优惠情况。研究发现,国家已陆续出台对于私募股权投资基金的税收优惠,无论是全国层面还是地方层面,都有税收政策支持。其有税收优惠力度已有明显加强,并有继续增强的趋势。 | 张晚莹 | 2021 | 中国集体经济2021，，19： | 3 |
| 14 | 基金经理语调与投资行为--基于基金年报的文本分析方法显示文摘本文基于2008―2018年基金年报与半年报中相应文本内容构建基金经理语调指标,研究基金经理的语调与其投资行为及业绩之间的关系。研究发现,基金经理语调越积极,其资产配置行为中的持股比例越高,同时其愿意承担的系统性风险也越高;此外,基金经理择时能力与基金经理语调显著正相关,其选股能力则与语调无显著关系,这表明基金经理的语调反映的是其择时能力。进一步研究发现,基金经理语调受基金特征以及整体市场情绪的影响。本文利用文本分析技术构建度量基金经理心理预期特征的直接指标,从非量化信息角度解读基金经理的投资行为及业绩,是目前中国基金经理的心理与行为研究文献的重要补充。 | 林树 葛逸云 朱超 | 2021 | 证券市场导报2021，，8： | 3 |
| 15 | 委托代理关系中信息不对称问题研究——理论框架与资管市场经验证据显示文摘本文在经典委托代理理论基础上,引入'信息不对称程度'概念刻画代理人的'为公努力'和'为私努力',并扩展了委托代理理论模型。基于此,本文推论在委托人与代理人信息不对称程度差异较大时,信息不对称程度的改善将增进委托人的效用并提高委托人的激励水平。最后,本文构造统计模型,使用资管市场公募基金行业数据对推论进行了验证。本文的研究丰富了委托代理理论,为基于信息不对称视角委托代理问题的解决提供了理论依据及经验证据。 | 张亦平 | 2017 | 投资研究2017，36，11： | 3 |
| 16 | 投资决策委员会特征与投资业绩、投资能力——基于公募基金的研究显示文摘采用62家公募基金2005年到2014年数据,本文实证研究了投资决策委员会成员特征、风险偏好与其投资业绩,投资能力(择股择时)之间的关系。研究发现:投决会规模对基金投资业绩无影响,但对基金择股能力有一定正向影响,对基金择时有显著负向影响;投决会构成中女性成员占比对基金投资业绩有显著的负向影响,这主要与女性成员的风险规避有关;有基金公司监事会成员参与的投决会对基金投资业绩有显著的负向影响,主要因其对基金择时,择股能力均有显著的负向影响;由基金公司总经理任主席的投决会对基金投资业绩,择股能力有显著的负向影响;有基金公司董事会成员参与的投资会对基金投资业绩,择股能力均有显著的正向影响。从投资能力和投资业绩的角度,本文结论对于投决会构成,基金选择有重要借鉴意义。 | 于瑾 侯伟相 | 2017 | 投资研究2017，36，6： | 2 |
| 17 | 突发性事件冲击下ESG投资对基金绩效的影响:理论与实证显示文摘如何正确地引导社会资本流向绿色和环保项目,以促进企业的绿色和低碳转型,成为当前中国经济可持续发展的重要问题.在此背景下,论文提出了含ESG投资和突发性冲击风险的均衡投资组合模型,理论结果表明:1)投资组合的预期收益与组合自身和市场的ESG水平、外生冲击风险等因素有关;2)当存在外生冲击时,ESG水平对组合预期收益率的影响与受到的冲击程度正向相关.论文以我国股票型基金和新冠疫情为自然实验对理论结果进行了实证检验,并进一步分析了ESG投资水平对基金绩效影响的理论机制,所有实证结果均与理论预期高度吻合.本文的研究将有助于引导社会资本通过ESG投资方式,流向企业的绿色和环保项目,为金融资本促进企业绿色转型提供了有价值的理论和实证依据. | 凌爱凡 黄昕睿 谢林利 杨晓光 | 2023 | 系统工程理论与实践2023，43，5： | 2 |
| 18 | 基金经理变更对基金业绩的影响显示文摘本文以2014——2016年40家基金管理公司的100个股票型开放式基金为样本,通过逐步回归分析考察了基金经理变更对基金业绩的影响。实证分析结果表明:基金经理离职率与基金业绩呈显著正相关,说明基金经理更换有利于人才潜能的激发和公司活力的提升,进而导致基金管理公司基金业绩的改善。 | 陈梦月 王河流 | 2017 | 现代商业2017，，24： | 1 |
| 19 | 基金公司竞争策略研究——基于产品创新和机制创新视角显示文摘本文以2004-2012年提供开放式基金的基金公司为研究对象,以基金公司市场份额为切入点,利用动态面板模型,检验了基金公司历史业绩、产品创新策略和机制创新策略在基金公司竞争中的有效性。实证结果显示历史业绩是影响基金公司市场竞争力的重要因素,基金投资者偏好具有产品创新能力和机制创新精神的基金公司,并不热衷于投资成立时间久、旗下基金数量众多的老牌金公司,对基金公司股东背景也没有显著偏好。进一步细分市场发现,在股票型基金市场上,实施创造明星策略有利于获得更高市场份额。在债券型基金市场上,提高新基金供给量和相对供给强度是最优策略。与股票型基金市场相同,在混合型基金市场上提供具有实质性创新特征的新基金、增加基金从业者持基的基金数量,有助于获得更大市场份额。因此,基金公司决策层在制定竞争战略时,应当考虑基金投资者对产品创新认知能力的提高和对利益绑定机制的诉求,依据基金类型的不同,设计具有针对性的竞争策略。 | 蒋运冰 王燕鸣 王恕慧 李胜兰 | 2015 | 中国管理科学2015，23，12： | 1 |
| 20 | 基金业绩对赎回行为的影响:公司治理特征的调节效应显示文摘基金作为重要的机构投资者,长期面临赎回率高企问题,不利于基金公司成熟稳健发展。本文聚焦基金公司的治理特征对于基金业绩与赎回行为关系的调节效应,实证分析基金业绩对基金赎回率的影响,从四个层面考察基金公司治理特征的调节效应,从静态与动态双维度视角实证检验其调节效应。结果发现:基金公司的股东规模、股权集中度、基金经理的团队、机构投资者的市场规模及其市场占比对基金业绩和基金赎回率具有显著的正向调节效应;基金公司的董事会规模与基金经理的性别对基金业绩和基金赎回率具有显著的负向调节效应,而独立董事规模与基金经理学历的调节效应不显著。 | 许林 韦雨田 喻国平 | 2019 | 金融发展研究2019，0，9： | 1 |
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