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| 1 | 银行信贷配置真的存在所有制歧视吗?显示文摘本文利用世界银行对中国企业投融资环境的调查数据,考察银行信贷资金配置中的所有制歧视问题及其变化。与以往研究不同,本文同时考察企业是否需要银行贷款和贷款的可得性两方面信息,甄别出受到信贷配给的企业,并根据实施主体的不同,进一步甄别出企业自我信贷配给和银行信贷配给。样本数据显示,超过一半的潜在借款者受到了信贷配给,而最主要的形式是自我信贷配给。进一步的回归分析表明,国有企业和非国有企业之间并不存在显著的信贷配给差异,信贷资金配给更多的与企业自身禀赋和宏观金融环境有关。这对银行信贷决策中存在所有制歧视的论断提出了质疑。因而要实现信贷资金的优化配置,不能过度强调所有制平衡观,而应该着重改善企业的自身条件,建立有效的金融市场制度环境。 | 苟琴 黄益平 刘晓光 | 2014 | 管理世界2014，30，1： | 112 |
| 2 | 政策视角下小微企业融资机制创新研究显示文摘我国对'小微企业'的划型界定较晚,但'小微企业'的发展对增加就业,促进经济增长、科技创新与社会和谐稳定等方面能发挥重要作用。现阶段困扰小微企业发展的最大问题是融资问题,而政府在其中扮演极为关键的角色。笔者分析了现阶段我国小微企业的融资瓶颈,然后立足政策视角归纳出政府对小微企业融资的作用机制,并选取天津市216家小微企业的发展数据,对政策影响小微企业融资的各变量进行实证研究,结果表明:商业银行是现阶段小微企业融资的首选渠道,社会金融机构次之,而资本市场作用较弱;政府的财政资金支持对小微企业融资的效果并不显著,而政府公共服务体系建设和信用担保有效地促进了小微企业融资。最后从加强制度保障、调整政策方向、引导金融资源配置、引领融资方式创新等方面提出了促进小微企业融资的相关举措。 | 郑霞 | 2015 | 中央财经大学学报2015，，1： | 103 |
| 3 | 银企关系、银行业竞争与中小企业借贷成本显示文摘本文运用我国某地区2007—2013年124681笔中小企业信贷数据,实证研究了银企关系和银行业竞争对中小企业借贷成本的影响。结果显示,银企关系对中小企业借贷成本有显著的正向影响,银行业竞争对借贷成本有显著的负向影响。考虑企业规模、信用状况的异质性后,银企关系、银行业竞争对不同类型企业借贷成本的影响存在差异。银企关系对不同信用等级企业借贷成本整体上呈正向影响,银行业竞争对不同信用等级企业借贷成本整体上呈负向影响,但低信用等级小型企业受到的影响更加显著。本文研究表明,推动金融生态环境建设,完善信贷市场竞争机制,对解决我国中小企业融资贵问题至为重要。 | 尹志超 钱龙 吴雨 | 2015 | 金融研究2015，，1： | 139 |
| 4 | 疫情冲击下中小微企业困境与政策效率提升——基于两次全国问卷调查的分析显示文摘本文针对中小微企业受疫情影响状况、对政策的诉求等问题,以及政府救助政策落地情况,进行了两次问卷调查。调研结果表明:(1)85%的中小微企业现金余额维持不了3个月,说明中小微企业财务脆弱性风险较高。(2)中央及地方政府快速密集出台了纾困中小微企业的组合政策,凸显了我国政治和经济体制应对实体经济困难的快速响应和救助的优势。(3)政策短期落地效果与企业诉求有比较大的偏差,税费减免、信贷优惠的惠及率及现金流缓解状况比较低,企业遇到复工障碍导致复工困难。我们进一步分析了存在偏差的原因,提出了若干对策建议。为低成本、高效率、精准、及时和长效服务中小微企业提供了新思路和新模式。 | 朱武祥 张平 李鹏飞 王子阳 | 2020 | 管理世界2020，36，4： | 345 |
| 5 | P2P网贷平台综合竞争力评价研究显示文摘本文构建了一个网络借贷平台的综合评价体系,使用因子分析法测算各平台的综合竞争力。研究表明:网贷平台发展存在地区差异,在综合实力的地域分布上呈现'中部塌陷'特征,西部地区金融抑制程度高、平台少,因此使得其网贷平台综合排名较高,但实际上其总体发展水平并不高;网贷平台的盈利能力是影响网贷平台综合实力的重要因素,网贷平台实行混业经营能够通过提升网贷平台的盈利水平达到范围经济,但小规模平台不应该采取多样化经营策略;由于融资成本以及网贷平台风险控制的原因,网贷平台并不能在很大程度上改善中小企业融资状况。 | 郭海凤 陈霄 | 2015 | 金融论坛2015，20，2： | 67 |
| 6 | 互联网金融视角下小微企业融资约束问题的破解显示文摘融资约束是长期束缚我国小微企业发展的难题,互联网金融的发展为该问题的破解提供了渠道与途径。本文首先从经济学角度剖析造成小微企业融资困难的深层次原因,即信息不对称引起的道德风险和逆向选择;然后通过构建基于互联网金融的小微企业融资平台以及设计相应的融资机制,建立基于互联网平台的借贷市场来破解融资约束问题;最后,通过构建借贷市场无限次重复博弈模型和贷款利率竞价博弈模型验证了平台的有效性。研究表明:基于互联网金融的小微企业融资平台及融资机制能有效降低借贷市场中相关环节的成本,并在一定程度上消除了信息的不对称性,促进了有效借贷市场的形成,实现了借贷资源的高效配置。 | 刘满凤 赵珑 | 2019 | 管理评论2019，31，3： | 68 |
| 7 | 大数据、互联网金融与信用资本:破解小微企业融资悖论显示文摘通过构建互联网金融三部门信贷模型体系,分析得到互联网金融模式凭借大数据创造的'信用资本'和'信用抵押',可以破解融资悖论,消除信贷市场中的逆向选择和道德风险,达到一个'良性循环'的共赢局面。为保障互联网金融模式的有效应用,进一步分析了其风险控制问题,指出可以采取'集约投保+集团承保'的信贷保险模式。最后,结合上海公共信息平台的启示,提出搭建一个'信用信息信贷平台'的设想。 | 黄子健 王龑 | 2015 | 金融经济学研究2015，30，1： | 70 |
| 8 | 网络借贷是实现普惠金融的有效途径吗--来自“人人贷”的微观借贷证据显示文摘传统金融机构对长尾群体的信贷需求存在交易成本居高不下和难以有效克服信息不对称的问题,这使得长尾群体的信贷需求往往被边缘化。网络借贷重塑了金融组织的形态,作为信息中介,网络借贷通过信用认证机制以及信息披露机制,发挥了传统金融机构的信息聚集机制和监督功能。基于信息不对称理论和交易成本理论,本文主要关注两个问题:(1)在纯信息中介前提下,借贷平台对长尾群体软硬信息的生产、传递、监督等过程能否降低信息不对称以及交易费用?(2)长尾群体通常缺乏充足的硬信息,网络借贷能否提供某种机制,使得长尾群体能够缓解自身的融资约束?基于'人人贷'数据的实证结果表明,软硬信息的披露均有助于抑制信息扭曲,提高借贷市场的信息透明度。充足的可验证硬信息会主导投资者的投标决策;对于硬信息不足的长尾群体,可通过累积自身的软信息来缓解信贷约束,借款人声誉的作用主要体现在缓解融资难问题上,同时,可验证硬信息与借款人声誉存在替代效应。因此,网络借贷有望成为长尾群体实现普惠金融的一条有效路径。在融资成本高的问题上,声誉的激励机制未能起到应有的作用,主要是由于'人人贷'借贷利率的设定机制缺乏弹性。 | 王博 张晓玫 卢露 | 2017 | 中国工业经济2017，，2： | 60 |
| 9 | 财政支持、企业家社会资本与文化企业融资——基于信号传递分析视角显示文摘融资难是当前我国文化企业面临的最突出问题之一。本文立足金融市场信息不对称的现实特点,基于信号传递分析视角,从理论上考察财政支持、企业家社会资本与文化企业融资之间的关系,并使用178家江苏文化企业调研数据进行相应的实证检验。研究结果发现:财政支持有助于显著提高文化企业获得外部融资的机会;企业家社会资本对文化企业融资具有显著影响,但企业家政治关系资本与企业家商业关系资本的影响存在明显差异。作为直接调控手段的财政支持和作为非正式制度的企业家社会资本,在文化企业融资中均起着重要作用,这对政府部门探索解决文化企业融资难问题和提升文化企业融资能力,从而加快文化企业发展,具有积极的理论指导意义和实践参考价值。 | 杨向阳 童馨乐 | 2015 | 金融研究2015，，1： | 42 |
| 10 | 我国商业银行投贷联动的运作模式及发展策略显示文摘大力支持中小企业发展,是贯彻落实创新驱动发展战略的重要举措。投贷联动是中小企业融资新模式,有助于解决中小企业融资难问题,支持中小企业做优做强。本文分析商业银行开展投贷联动的可行性及运作模式,指出现阶段我国商业银行尚未建立完善的投贷联动业务机制,产品开发能力不足,现有的信贷评价体系、定价方法及服务模式不适用于投贷联动业务,风险控制措施也有待完善。为推动投贷联动业务发展,我国商业银行可采用与第三方投资机构紧密合作和通过子公司进行投资两种运作模式,优化业务联动机制,整合业务流程,选择合适的目标企业,对产品进行合理定价,并且摆脱传统的信贷风险控制文化束缚,优化投贷联动风险控制体系。 | 郑超 | 2016 | 南方金融2016，，6： | 38 |
| 11 | 数字普惠金融缓解中小企业融资约束的机制与路径显示文摘本文构建了中小企业和贷款机构、担保机构的融资模型,并基于北京大学数字普惠金融指数和中小板企业数据,利用固定效应和差分GMM模型对数字普惠金融缓解中小企业融资约束进行的效果实证检验。结果表明,数字普惠金融发展在一定程度上确实对中小企业融资约束具有缓解效应,且相对国有中小企业民营中小企业的缓解效应更为明显;数字普惠金融的使用深度和覆盖广度是其缓解融资约束的主要维度,而在各类创新服务方式中,投资和信贷服务的缓解效应最为明显。今后应继续加强数字金融基础设施建设,通过构建中小企业融资的数字金融生态链,进一步发挥数字金融在中小企业融资中的普惠价值。 | 滕磊 | 2020 | 调研世界2020，，9： | 40 |
| 12 | 引入担保机构破解中小企业融资难:基于期权策略的机制设计显示文摘中小企业融资难是当前亟待解决的问题。文章认为引入政策性担保机构是解决中小企业融资难问题的有效方法。文章首先构建了政策性担保、银行和中小企业的三方理论模型,并创新性地通过期权组合策略来解决风险收益匹配问题,同时利用数值模拟方法,从情景分析和盈亏平衡点测算等方面对政策性担保机构为中小企业贷款提供担保进行了可行性分析。结果表明:在大多数情况下,政策性担保机构对中小企业贷款提供担保是可行的;此外,文章还发现:在担保行业市场化的条件下,中小企业的融资成本相比现行约束条件下的情形有了显著降低。文章认为:在加快推进担保行业市场化导向的基础上,基于期权组合机制下的政策性担保机构对中小企业贷款提供担保是解决中小企业融资难问题的可行方法。 | 盛世杰 周远游 刘莉亚 | 2016 | 财经研究2016，42，6： | 30 |
| 13 | 信息通信技术与中小企业融资约束——基于金融制度边界的分析框架显示文摘现行的以商业银行为主导的融资体系里,金融制度边界较为狭窄,因而其排斥为中小企业融资服务。本文从理论的角度分析了信息通信技术(ICT)通过扩大金融制度边界从而缓解中小企业融资约束的机理,然后利用2004-2012年度中国522家中小企业上市公司的面板数据,实证研究了ICT扩散、金融制度边界与中小企业融资约束之间的关系。结果表明,中小企业面临着显著的融资约束,ICT扩散可显著的直接缓解其融资约束;ICT扩散通过提升区域金融包容性也可间接缓解中小企业融资约束,且间接缓解效果优于ICT的直接缓解效果;互联网金融模式在缓解中小企业融资约束过程中最为有效。加强信息通信基础设施建设并在此基础上发展电子化金融服务,有效管理以ICT为基础的新兴金融模式,同时深化金融体制改革并不断扩大金融制度边界,可最终实现普惠金融、有效解决中小企业融资难题。 | 贾军 邢乐成 | 2016 | 中国经济问题2016，，3： | 27 |
| 14 | 新时代民营企业融资困境的成因与治理方略:解读习近平总书记金融改革思想显示文摘民营企业融资问题是长期的世界性难题。民营企业融资的'老'问题在中国'新'经济条件下衍生出大范围的、阵发性的多重困境,引起了党和国家领导人的高度重视。课题组在调研的基础之上,总结归纳出了新时代民营企业融资实践中'供给侧-需求侧'存在的错构困境,分析了解决民营企业融资困境的主要矛盾,并从路径导向、重要保障和核心原则出发,将习近平总书记的金融改革思想与具体融资实践相结合,为解决民营企业融资困境指明了方向。基于此,课题组设计了一个包括民营企业层面的校正机制、金融机构层面的优化机制和地方政府层面的治理机制在内的,能有效纾解民营企业融资困境的系统治理方略。 | 广金·广东金融高新区发展战略研究课题组 黄志豪 雍和明 唐松 乔吉飞 王醒男 范忠宝 李恂瑜 叶晖 汪前元 吴非 王小燕 祝佳 | 2019 | 金融经济学研究2019，34，3： | 27 |
| 15 | 我国小微企业融资困境的动态博弈分析显示文摘文章通过对广州市1200多个小微企业进行入户问卷调查,以充分翔实的数据分析小微企业融资问题现状,对现有文献进行分析提炼出影响小微企业融资难问题的关键因素,在此基础上建立小微企业与银行间的动态博弈模型,寻找银行对小微企业贷款的边界条件及影响边界条件的关键因素。现有文献的许多结论和现实中的诸多现象都可以在本模型中得到解释。最后在模型内讨论利率市场化和互联网金融快速发展的背景下小微企业融资问题的新动向,并给出政策建议。 | 李仲飞 黄金波 | 2016 | 华东经济管理2016，30，2： | 26 |
| 16 | 资本市场管制与企业资本结构显示文摘本文在总结和分析中国资本市场制度背景的基础上,探讨了管制对企业资本结构的影响。以2001—2016年上市公司为研究对象,本文发现:(1)公司规模、有形资产比重、成长性、盈利性与资本结构的关系符合信贷市场管制,使得银行偏好低风险的预期,这较权衡理论更能解释中国上市公司的资本结构。(2)权益再融资要求将上市公司划分开来,使得两组公司资本结构具有显著差异,且盈利能力与资本结构的关系在组间也完全相反。(3)高度管制的资本市场制度下,存在资金盈余的公司倾向于保留内部收益;存在资金短缺的企业,其融资选择受到权益再融资要求、货币政策、产业政策和企业性质等制度因素的限制;整体上,上市公司资本结构的调整速度较低,每年只有5.0%。研究结果表明,资本市场管制增加了企业进行外部融资的交易成本,使得有资金剩余的公司具有较强的预防性动机,而存在资金短缺的公司在融资时又受到资本市场制度的影响,选择权有限。因此,基于自由选择融资方式的资本结构研究在中国可能缺少现实基础。 | 程六兵 叶凡 刘峰 | 2017 | 中国工业经济2017，，11： | 26 |
| 17 | 中小企业融资困境:基于风险治理的解释与应对显示文摘认识中小企业融资困境需要从微观风险配置上升为宏观风险治理。就企业个体而言,融资难属于市场行为,是微观风险;就中小企业整体而言,融资难属于宏观范畴,如果风险无法有效配置,就会产生公共风险。中小企业融资困境的产生,在于客观的融资交易风险未能实现有效配置。只有从风险治理的角度,针对可能产生的宏观风险,构建有效的金融生态环境,降低融资交易的总成本,才能真正破解中小企业融资难的困境。我们建议:一方面,应加强信用基础设施建设与模式创新,提升风险识别能力;另一方面,政府应通过风险补偿和风险分担来降低融资交易成本。 | 韩凤芹 赵伟 | 2020 | 宏观经济研究2020，，8： | 25 |
| 18 | 基于互联网金融的中小企业融资模式创新显示文摘为跨越融资难困境,中小企业需提升自身实力,并随经济、技术环境变化调整融资模式,发展金融创新。随着互联网科技的进步,在互联网金融平台上整合中小企业融资渠道,发展新型融资模式和金融产品,具有理论和现实可行性。基于互联网金融的融资模式创新,有利于缓解中小企业资金困境,也促使企业合规运用款项并按约还款,实现资金借贷的良性循环。 | 潘永明 刘曼 | 2015 | 商业经济研究2015，，5： | 24 |
| 19 | 银行规模、认知偏差与小企业融资显示文摘主流观点认为,银行机构与其融资对象之间存在'门当户对'规则。然而,我们调研分析发现,小企业面向大银行机构的'偏见'及对小银行机构的'偏爱',是其融资约束的自我塑因。与大银行机构建立了主融资关系的小企业,其融资境遇更佳。金融生态环境的向好变化,不仅能够强化大银行机构对小企业融资的支持力度,还可以辅助大银行机构校正小企业自身的认知偏差行为。本项研究结果的政策价值在于,在银行机构处于饱和状态的新经济环境中,缓解小企业融资难题,一方面应着力于激发大银行机构功能,优化信贷资金供给结构;另一方面需要对小企业进行'心理'辅导,创造与供给相对应的自身需求。 | 李华民 吴非 | 2017 | 财贸经济2017，38，5： | 22 |
| 20 | 区块链与银行的融合能否破解中小企业融资困境?显示文摘当前各银行纷纷开展区块链研究,试图运用区块链技术解决银行存在的诸多困境,那么区块链技术与银行业的融合能否有效破解长久以来的中小企业融资困境?文章基于信号博弈模型研究发现,区块链技术与银行业的融合将大幅提升中小企业篡改或伪造信息的成本,此时借贷市场将不再有类似传统银行融资模式下混同于低风险信息的混同均衡。同时区块链技术与银行业融合后,银行可以针对不同风险的中小企业进行差别化定价,中小企业借贷市场将达到传统银行融资模式下无法达到的分离均衡,使得不同风险类型的中小企业均能获得融资。研究为区块链和银行业的融合拓展了新的思路,也为破解中小企业融资困境探索了新的路径。 | 梁洪 张晓玫 | 2020 | 当代经济管理2020，42，5： | 23 |
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