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12014年央行两次降准对金融资产价格的冲击——基于联立方程模型的实证研究显示文摘本文构建联立方程模型,对2014年中国人民银行两次降准对金融资产价格的冲击进行了实证检验。计量结果表明,4月22日降准对金融市场的冲击不显著,6月9日降准显著降低了银行间同业市场和信贷市场利率,但存准变动在金融资产价格体系之间传导所引起的间接冲击效应较弱。为充分发挥降准的政策效应,应该适时微幅降低法定存款准备金率、积极协调配合降准与监管政策、密切关注金融资产相对风险价格变动、打通降准价格传导渠道。祁永忠 2015时代金融2015,,32:0
2银行业竞争结构与货币政策传导——基于DSGE的研究显示文摘虽然当前我国经济下行是多种因素共同作用的结果,但并不能否认货币政策有效性仍亟待提高,货币政策传导渠道依旧不畅。货币政策传导机制包含多个环节,我国是直接融资占主导地位的国家,银行是货币政策信贷传导渠道的重要中介,因此,银行市场的竞争程度必然会通过影响银行的放贷行为对货币政策的传导效果产生影响。本文参考G(u|¨)ntner(2009)与Gerali(2010),构建了包含居民、厂商、商业银行与中央银行的动态随机一般均衡模型(DSGE),在DSGE校准的基础上,通过敏感性分析、福利分析与方差分解得出以下结论:银行业的不竞争程度对利率政策的传导有抑制作用。随着银行业竞争程度的提高,利率政策对就业、产出、贷款、投资的有效性将提高。通过考察在银行业不同的竞争程度下,利率冲击、技术冲击、成本加成冲击以及消费者偏好冲击单独性和同时发生时通胀与产出的波动情况,发现随着完全竞争程度的提高,中央银行的福利损失总体而言是减少的。中国人民银行长春中心支行课题组 张文汇 2016金融发展评论2016,0,3:0
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