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| 1 | 营商环境建设有助于优化企业成本管理吗显示文摘要素成本上升已成为侵蚀我国企业竞争优势、阻碍企业高质量发展的重要因素。鉴于要素成本上升的系统性和外部性特征,探索更有效的外部解决机制显得尤为关键。据此,本文从营商环境建设视角研究发现,良好的营商环境有助于降低企业成本粘性,优化成本管理,而这主要源于优化营商环境能够降低企业的资源调整成本、降低需求不确定性和提升政府效率。进一步研究表明,营商环境优化对成本粘性的抑制作用在民营企业、小规模企业和中西部地区的企业中更为显著。本文的研究结论为各地区持续优化营商环境、提升企业成本优势、推动企业高质量发展等,提供了重要的政策启示。 | 赵欣 侯德帅 | 2024 | 财会月刊2024，45，4： | 0 |
| 2 | 电视新闻摄像记者能动作用探讨 | 魏伟 路宁 侯德帅 | 2021 | 视界观2021，，7： | 0 |
| 3 | 公司战略差异、真实盈余管理与股价崩盘风险显示文摘本文采用中国A股上市公司的数据,研究公司战略差异对股价崩盘风险的影响。研究发现公司实行差异化的战略可以显著降低股价崩盘风险,并验证了其影响路径主要是通过真实活动盈余管理造成的。本文的研究较为清楚的梳理了公司战略差异、真实盈余管理和股价崩盘风险三者之间的关系,加强了资本市场对公司战略选择及其背后影响的认识,对恢复投资者信心,促进股市健康平稳发展具有重要的理论和现实意义。 | 侯德帅 董曼茹 付彬 | 2018 | 财会通讯(下)2018，，4： | 7 |
| 4 | 我国货币危机风险的识别与预警显示文摘本文运用齐次和非齐次马氏域变方法,对我国1996年1月到2015年9月的货币危机风险进行研究,建立了风险识别模型和预警模型。首先将汇率波动和外汇储备变化结合起来,构造了货币危机风险指数;然后,利用齐次马氏域变模型,通过对货币危机风险指数波动过程中的不同特征在样本区间内识别出货币危机风险的高、中、低状态;在此基础上,利用非齐次马氏域变模型建立预警模型,对我国货币危机风险进行样本外预警。所构建的预警模型对未来6个月42.86%的高货币危机风险状态做出了准确的预警,相较于国外同类研究,这样的预警精度是比较令人满意的。 | 孟庆斌 侯德帅 | 2016 | 经济学动态2016，，4： | 5 |
| 5 | 引导民间资本投资 化解中小企业融资难题显示文摘民间资本市场改革的实践,为民间资本公平的参与市场竞争提供了一个良好的外部环境,在一定程度上有利于民间资本积极并合理地流向中小企业。但是由于当前我国金融体制固有的缺陷和民间资本自身的局限性,导致民间资本与中小企业难以有效地结合在一起。由此,本文重点分析了民间资本的投资取向和特点,从民间资本投资的三个主要投资取向,去探究解决中小企业融资难题的方法。 | 侯德帅 孙丽丽 | 2012 | 特区经济2012，，10： | 5 |
| 6 | “沪港通”机制与股价崩盘风险显示文摘本文基于2007-2016年沪市A股数据,运用双重差分模型,实证探究了'沪港通'机制的开通对股价崩盘风险的影响。研究发现,'沪港通'机制的开通有效地降低了标的股票的股价崩盘风险。并且,'沪港通'机制主要通过强化监管的机制发挥降低股价崩盘风险的作用,由于可引发崩盘的隐匿负面信息多具有更高的私密性和隐蔽性,放大了香港地区投资者的资讯劣势,现阶段'沪港通'通过信息机制发挥作用的效果较弱。本文以股价崩盘风险为着眼点,探究了'沪港通'机制开通对公司治理的影响,同时揭示了完善上市公司信息环境对'沪港通'公司治理效用发挥的重要性,对'沪港通'机制的进一步推行与我国资本市场的发展具有重要理论与现实意义。 | 师倩 侯德帅 | 2019 | 财经理论研究2019，，1： | 3 |
| 7 | 电视新闻剪辑制作原则与技巧分析 | 侯德帅 王祎 魏伟 | 2021 | 视界观2021，，7： | 0 |
| 8 | 地方政府债务对企业股价崩盘风险的影响研究显示文摘地方政府债务风险的溢出效应逐渐受到广泛关注。本文基于2009-2015年的城投债和沪深A股上市公司数据,发现地方政府债务风险推升辖区内企业股价崩盘风险,并且对国有企业股价崩盘风险的影响更大,而地区营商环境可以缓解地方政府债务风险对企业股价崩盘风险的影响。本文的研究结论有助于更加全面地理解地方政府债务对微观企业和资本市场的影响,进而更有效地防范和化解系统性风险。 | 马海云 侯德帅 | 2023 | 中国物价2023，，4： | 0 |
| 9 | 宏观经济政策不确定性与企业环境违规——基于中国企业的经验证据显示文摘抑制企业环境违规行为是实现经济高质量发展的关键。企业环保行为既取决于企业经营特征,也依赖外部经济政策环境。较高的宏观经济政策不确定性会导致企业环境违规行为显著增加,尤其对非国有企业而言,这种现象更加明显。宏观经济政策不确定性对企业环境违规行为的影响主要受到企业投资水平、融资约束及运营绩效等因素制约。应从优化宏观经济政策环境、建立更广泛的政府与企业之间的政策沟通协调机制、营造良好的金融生态环境、积极提升市场化水平等方面降低外部政策不确定性冲击对企业环境行为的负面影响。 | 董曼茹 陈颖 侯德帅 | 2024 | 宁夏社会科学2024，，1： | 0 |
| 10 | 战略联盟与企业风险承担显示文摘基于风险承担视角,研究战略联盟合作的经济效果,发现参与战略联盟的公司其整体风险承担水平显著提升。机制检验表明,战略联盟通过降低企业代理成本和企业运营成本提高企业风险承担水平。异质性分析发现,对于非国有企业、高行业竞争度企业及处于市场化水平较低区域的企业,战略联盟对企业风险承担的提升效应更大。拓展性研究表明,股权式合作模式、双边契约形式,区域商业合作文化显著增加了战略联盟对企业风险承担的提升作用。战略联盟对企业风险承担的影响具体表现为债务融资规模的扩大、资本性支出水平的提升和研发投入的增加。鉴于此,企业应积极寻求建立有效的战略联盟,监管机构应激励和支持企业构建战略联盟,以提升企业的风险承担能力,增强企业竞争优势,助推企业高质量发展。 | 赵欣 侯德帅 马海云 | 2024 | 经济体制改革2024，，1： | 0 |
| 11 | 资本市场开放与实体企业金融资产配置显示文摘实体企业高质量发展依赖于要素资源的优化配置,然而资源错配依然是我国企业面临的突出问题。本文基于我国稳步推进资本市场高水平双向开放的时代背景,采用双重差分模型,考察实体企业资源配置行为的特征及内在逻辑。研究发现资本市场开放有助于抑制企业过度的金融资产配置行为。通过机制检验发现,资本市场开放有助于引入境外成熟的价值投资者,降低了A股市场的投机性,从而对企业过度金融资产配置行为产生抑制效应;同时,资本市场开放有助于抑制治理水平较低及内部控制质量较差公司的金融资产配置扭曲问题。经拓展性研究发现,这一结论受到企业所有权性质及地区差异制约。进一步研究认为资本市场开放还会促使企业增加实体产业资产配置及创新资源配置,从而整体上优化了企业资产配置结构。本文从理论上拓展了资本市场开放这一市场化机制在优化企业资源配置方面的经济后果及作用机理,为促进实体经济高质量发展提供了经验证据。 | 侯德帅 王瑶 | 2023 | 数理统计与管理2023，42，3： | 0 |
| 12 | 并购重组业绩承诺与盈余价值相关性显示文摘文章利用我国2008—2019年的A股上市公司作为研究样本,考察并购重组业绩承诺对盈余价值相关性的影响,研究发现公司盈余价值相关性在承诺期内显著下降。影响机制分析发现当公司盈余信息质量较低、股票投机性较强时,业绩承诺对公司盈余价值相关性的负向影响更显著。这表明业绩承诺会使投资者对公司盈余信息的信任和依赖减少,非理性投机行为增加。拓展性分析发现对于民营企业、规模较小、内外部监督治理机制较薄弱的企业,业绩承诺对盈余价值相关性的负向影响更显著。进一步研究还发现当业绩承诺实现情况较差时,公司盈余价值相关性更低。 | 王瑶 侯德帅 | 2022 | 财会通讯2022，，22： | 0 |
| 13 | 卖空机制能抑制上市公司违规吗?显示文摘本文以中国开启融资融券交易试点为背景,使用部分可观测的Bivariate Probit估计方法,以2010—2015年A股上市公司为样本,研究了卖空机制对上市公司违规行为的影响。研究结果表明:首先,卖空机制的引入降低了公司的违规倾向,提高了其违规行为被稽查的概率,该结论在使用双重差分控制内生性,并使用PSM方法校正样本选择性偏差后仍然稳健。其次,信息透明度在卖空机制影响公司违规的过程中,既具有调节作用,又发挥中介效应。同时,卖空机制通过提高对公司的威慑力,从而降低其违规倾向。具体而言,股票融券余额较大、进行了股权质押以及负债率较高的公司,卖空对其违规行为的威慑效应更加明显。此外,相比领导人违规,卖空机制对信息披露违规和公司经营违规的影响更强,且随着时间推移,卖空机制对公司违规行为的治理作用越发明显。本文的研究表明,融券卖空机制在发现和防范上市公司违规行为方面扮演着重要角色,对上市公司和监管机构治理和防范公司违规具有政策借鉴意义。 | 孟庆斌 邹洋 侯德帅 | 2019 | 经济研究2019，54，6： | 130 |
| 14 | 加拿大非常规油气田优快钻井技术显示文摘由于致密气等非常规油气田开发成本高,迫切需要进行优快钻井研究降低钻井成本。非常规油气开发需要在储层内布置长水平井段,针对长水平井段井眼轨迹控制困难、机械钻速低的技术难题,通过计算,分析了底部钻具组合力学特性,优化了底部钻具组合,提高水平段复合钻进比例,配合钻头选型,减少了起下钻次数;采用钻柱振荡器提高钻压传递效率,针对水平井段优化配置油基钻井液体系,大幅度降低了摩擦因数,又抑制了井壁失稳。加拿大daylight非常规油气田应用结果表明,应用优快钻井技术大幅度降低了钻井周期和成本,为国内非常规油气田高效开发提供了借鉴。 | 侯立中 郑德帅 吴俊霞 | 2014 | 石油钻采工艺2014，36，6： | 16 |
| 15 | 宏观经济政策不确定性与企业关联交易行为显示文摘经常且非预期的宏观经济政策调整会使企业经营面临较高的不确定性,关联方可能借机侵占企业利益,也可能促进利益协同。基于此,文章以2007-2017年中国A股上市公司为样本研究发现,随着宏观经济政策不确定性的增加,上市公司的关联交易水平显著提高。影响机制检验发现,当宏观经济政策不确定性较高时,关联方并没有利用关联交易来侵占上市公司利益,而是缓解不确定性所造成的冲击。进一步研究发现,随着宏观经济政策不确定性的上升,利益流入型关联交易显著增加。良好的法制环境和企业家的政治关联有助于减弱企业对关联交易的依赖。文章从外部不确定性视角认识了关联交易的价值,为有效防范不当关联交易提供了经验证据,而且对于探索如何贯彻新发展理念、构建现代宏观经济调控体系具有参考意义。 | 侯德帅 董曼茹 赵远方 | 2019 | 财经研究2019，45，12： | 14 |
| 16 | 企业数字化转型能提高分析师预测准确度吗——基于信息披露和信息挖掘的双重视角显示文摘本文以2007—2020年中国A股上市公司为样本,研究企业数字化转型对分析师预测准确度的影响。研究发现,企业数字化转型有助于提高分析师预测准确度。机制检验发现,企业数字化转型通过促进公司主动增加公开信息披露和激励分析师调研挖掘私有信息这两条路径提升分析师预测准确度。异质性分析表明,企业数字化转型对分析师预测准确度的提升作用主要存在于机构持股比例较高、较多明星分析师跟踪的企业以及市场处于牛市行情的样本中。进一步研究还发现,企业数字化转型主要减少了分析师乐观偏差,且能显著降低分析师盈余预测分歧度。经济后果检验表明,企业数字化转型能够通过提高分析师预测准确度降低股价崩盘风险。本文的研究结论揭示了企业数字化转型在资本市场中的信息传导效应。 | 王瑶 冯晓晴 侯德帅 | 2023 | 中南财经政法大学学报2023，，4： | 8 |
| 17 | 非国有股东参与治理发挥了“鲶鱼效应”吗?--基于国企战略定位视角显示文摘优化战略定位、促进高质量发展是国企混改的重要方向。非国有股东作为“内部人”参与国企公司治理,能否发挥“鲶鱼效应”,激发国企活力,更是实践与理论关注的重点。据此,本文从国企战略定位视角,研究发现非国有股东参与治理显著提升了国有企业战略激进度。拓展性分析发现此影响主要存在于地方国有企业以及市场化水平较低地区的国有企业。进一步研究发现非国有股东参与治理主要通过增加研发投入、促进员工流动、降低资本密集度提升了国有企业的战略激进度,并且战略激进度的提升最终有助于增加国企价值。本文研究表明非国有股东参与治理发挥了“鲶鱼效应”,不仅丰富了国企混改经济后果的相关文献,也为继续深入推进国企混改提供了新的证据支持。 | 王瑶 侯德帅 徐道胜 | 2023 | 财经论丛2023，，3： | 1 |
| 18 | IPO超募对企业并购商誉的影响研究显示文摘商誉风险加剧了我国资本市场的不稳定性,虽引发多方关注,但主要聚焦于其经济后果而非成因的探索。立足我国资本市场IPO超募及其引发的资源错配这一背景,尝试从企业上市交易早期挖掘商誉风险的成因。研究发现:IPO超募加剧了企业商誉泡沫的形成,且经内生性检验和稳健性测试后,研究结论不变。IPO超募对企业商誉泡沫的影响主要发生于IPO超募后的第1年,而非IPO超募当年及IPO超募后的第2年和第3年。在管理层过度自信、融资约束较小以及市场化程度较低地区,IPO超募对并购商誉的影响会更加显著。进一步研究发现企业更易在IPO超募后第3年发生商誉减值。研究结论表明IPO超募降低了资源配置效率,加剧了溢价并购下的商誉减值风险,存在明显的过犹不及问题。研究为探索我国资本市场商誉风险的成因提供了新的视角,对优化监管和商誉风险管控具有重要意义。 | 侯德帅 王瑶 董曼茹 | 2022 | 经济经纬2022，39，4： | 1 |
| 19 | 并购重组业绩承诺与内部人减持显示文摘业绩承诺作为我国企业并购活动的重要内容之一,既可能是激发企业价值创造的利器,也可能沦为内部人自利的工具。本文以2008-2019年的A股上市公司为样本,研究并购重组业绩承诺对内部人减持行为的影响。研究发现,内部人在业绩承诺期内减持规模显著增加,尤其当公司盈余信息质量较低、分析师乐观度较高时,内部人减持规模更大。当公司业绩承诺实现率虚高时,内部人减持也更多。这些结果表明,内部人可能会利用自身信息优势在承诺期内高位减持套现,导致中小投资者利益受损。此外,本文还发现业绩承诺对内部人减持的影响在非关联并购、民营企业及外部媒体监督较弱的企业中更显著。进一步研究表明,内部人主要在业绩承诺期后期减持,并且当业绩承诺水平越高时,内部人减持规模越大。本文的研究有助于拓展业绩承诺对内部人减持的影响机理研究,也有助于丰富研究内部人信息优势和自利行为的相关文献,同时对于完善业绩承诺监管和改善投资者决策均具有重要的参考意义。 | 支晓强 王瑶 侯德帅 | 2023 | 南开管理评论2023，26，4： | 1 |
| 20 | 中国财政政策降低不平等的效应分析:嵌入失业风险的视角显示文摘本文通过构建一个包含个体失业风险的Hank模型来分析财政政策降低不平等的影响路径与政策效果。研究发现:(1)由于储蓄规则和流动性约束作用,不平等的加剧会增加总储蓄率,不利于向以消费为主的经济结构转型;(2)降低收入所得税对减轻不平等的效果取决于其累进程度,降低比例税可降低不平等,增加一般性转移支付对改善不平等效果不显著,但增加失业和贫困补贴可显著降低不平等,并提高具有高边际消费倾向的贫困家庭的消费,可实现公平与效率的兼顾;(3)提高技能有助于抵御失业风险带来的低收入风险。本文模型不仅与已有实证结果拟合程度较好,同时也为新时代全面脱贫、降低不平等和构建新发展格局提供新思路。 | 姚秋歌 张鹏 侯德帅 林蔚 | 2021 | 上海经济研究2021，，2： | 1 |
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